关税“大限”倒计时，谈判艰难！特朗普支持率降至新低

尽管8月1日的“大限”即将到来，美国却仅与少数国家达成协议，目前仍与其他国家进行艰难的关税谈判。

东南亚研究 | 香港《稳定币条例》将于8月1日生效——香港金融市场周报（20250721-0725）

宏观形势：本周美国贸易谈判取得进展，提振市场情绪。特朗普称将对大部分国家征收15%-50%的关税，本周与日本、菲律宾达成贸易协议，下周将与中国进行贸易谈判。欧洲央行在7月议息会议如期维持利率不变，后续将关注关税影响。中国总理李强日前签署国务院令，公布《住房租赁条例》。

中国加入DEPA谈判工作组举行第八次首席谈判代表会议

【财华社讯】7月25日，据商务部网站发布，7月23-24日，中国加入《数字经济伙伴关系协定》(DEPA)工作组第八次首席谈判代表会议在智利圣地亚哥举行。中方同智利、新西兰、新加坡、韩国等DEPA成员就中国加入谈判进程及相关议题深入交换意见，谈判取得积极进展。

HTX DeepThink：比特币蓄势整理，日本政局与关税谈判进展或定短期方向

国家医保局：“十四五”以来医保基金累计支出12.13万亿元 年均增速9.1%

【财华社讯】7月24日，国新办举行【高质量完成“十四五”规划系列主题新闻发布会】，介绍“十四五”时期深化医保改革，服务经济社会发展有关情况。国家医疗保障局局长章轲在会上表示，从医保基金整体看，“十四五”以来，医保基金累计支出12.13万亿元，年均增速9.1%。从医保的重点工作看，“十四五”以来，医保基金对医保谈判新增药品，通俗理解的创新药的支出大幅增加，2024年的支出是2020年的3.9倍，年均增速达到40%。

【大行报告】中泰国际策略周报：资金市下板块轮动延续

【财华社讯】7月22日，中泰国际发布策略周报，港股方面：中国二季度经济增长超预期，或侧面反映短期强刺激政策的必要性有所下降，但细看6月经济结构仍分化，生产和出口坚挺，消费和投资走弱，地产仍在磨底，政策重心更可能聚焦结构性托举，料后续港股整体盈利增长修复或相对温和。尽管金管局再回收港元，但1个月HIBOR已跌至1%以下，资金面仍比较充裕，港股通持续净流入迭加外资流入积极性较高，资金市有望助力港股高位盘整。港股大盘延续板块轮动迹象，市场在内外政策交织的窗口维持结构博弈，但避险情绪与政策观望情绪仍一定程度制约指数大幅上行的空间。短期关注内部政策预期、谈判反转预期的催化，或带动个股“追落后”，关注美联储政策预期变化和中期业绩指引。操作上坚守高股息（电讯/公用事业/金融）防御底仓，静候内外政策催化下的风格切换机遇，关注AI算力、半导体设备及生物医药等成长方向的逢低布局点。

商务部新闻发言人就美批准对华销售英伟达H20芯片有关情况答记者问

【财华社讯】7月18日，据商务部网站发布，商务部新闻发言人就美批准对华销售英伟达H20芯片有关情况答记者问。有记者问：近日，美方有关官员表示，美批准向中国销售英伟达H20芯片是中美经贸谈判的一部分，目前华为等中国企业已经生产了等效芯片，美方不希望中方实现国产替代。请问商务部对此有何评论？答：中美伦敦经贸会谈后，双方保持密切沟通，确认了伦敦框架细节并推进相关落实工作。中方依法审批符合条件的管制物项出口申请，美方于7月上旬相应取消了会谈涉及的对华限制措施。我们注意到，美方近日又主动表示将批准对华销售英伟达H20芯片。中方认为，美方应摒弃零和思维，继续取消一系列不合理的对华经贸限制措施。中美之间合作共赢才是正道，打压遏制没有出路。今年5月，美方针对华为昇腾芯片发布相关出口管制指南，以莫须有的罪名对中国芯片产品加严管制，以行政力量干预市场公平竞争，严重损害中国企业正当权益，中方已严正阐明立场，坚决反对。我们期待美方与中方相向而行，通过平等磋商，纠正错误做法，为双方企业互利合作营造良好环境，共同维护全球半导体产供链稳定。

欧盟在美欧贸易谈判之际暂停对X的调查

【大行评税变】富达国际：不确定性及关税上升，投资者转向美国以外市场

财华社7月17日讯，富达国际今日发布时评文章称，美国威胁将于8月1日起对多个贸易伙伴征收重大关税。受影响的主要是亚洲地区，尤其韩国及日本等，而南非亦在名单之列。市场普遍认为此举可能再次是谈判策略的一部分，并预期在关税正式生效前，或宣布延迟实施或达成「原则性协议」。

国海富兰克林基金：下半年宜采取哑铃型投资策略

展望下半年国内经济，国海富兰克林基金认为，面对外部环境的巨大不确定性，预计政策变量将成为影响下半年经济走势的关键因素，尤其在8月份中美二次谈判前后，稳增长政策有望进一步发力。