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20%涨停,同飞股份一马当先,引领“储能”板块反弹!

日期: 2022-09-26 20:20
作者: 飞鱼

市场刚有企稳迹象,储能板块就卷土重来。

9月26日,同飞股份(300990.SZ)低开高走,快速封上涨停板,涨幅20%,领涨储能,目前公司报收102.92元/股,市值为96.33亿元。

与此同时,相关概念股表现强势,比如新风光(688663.SH)亦涨停20%,英杰电气(300820.SZ)大涨12.67%,德业股份(605117.SH)涨停10%,派能科技(688063.SH)大涨8.73%。

储能之风再起,温控愈发重要

随着双碳政策的驱动,我国新能源产业发展不断超预期,能源加速转型。数据显示,2021年我国可再生能源发电装机规模突破10亿千瓦,水电、风电装机均超3亿千瓦。相较于传统能源发电,新能源发电具有间歇性、波动性、随机性的特点,可以说是极不稳定,尤其是光伏发电、风力发电等新能源,常常是“该来的时候不来,不该来的时候大发”。

但供能系统和电力系统需要稳定的供应,而且要可控可调,这使目前电力系统面临着较大挑战,成为新能源发展急需解决的问题。在这种能源供应不稳定的背景下,配套储能需求也显得愈发迫切。

储能技术以主动的跨时段、跨季节的发用平衡能力创造商业价值,解决了电网被动调节负担,是支撑可再生能源稳定规模化发展的关键,相关行业政策要求风光等可再生能源匹配一定比例的储能系统。

国家能源局本月已强调,进一步推动大型风电光伏基地建成并网,加快配套储能调峰设施建设,确保同步建成投产。国家多部委也已陆续发布配储相关政策,覆盖共享储能、优先并网、拉大峰谷电价差等多项措施,以提升发电侧、用户侧等配储意愿。截至目前,已有15省市区发布分布式光伏配储政策。

统计显示,2022年开年以来,国内投扩建储能项目涉及金额达540.44亿元,涉及规模超81GWh。中信证券研报预计,2025年全球储能需求约250GWh,对应2022-2025年复合增长率为37.7%,行业景气度可见一斑。

不过,随着储能系统集成要求提升,安全性重要性愈发凸显,2022上半年全球储能事故频发。据不完全统计,2011-2021年全球共发生约50起储能起火事故,而2022年1-6月就已发生了多达17起的储能起火事故。

而电化学储能绕不过去的一项重大安全技术就是储能温控,其主要用途是将储能电池设备温度保持在合理区间,是储能系统安全性保障的关键一环。

目前市场主流温控方案大多为风冷和液冷。其中风冷拥有结构简单、成本降低、可靠性高且使用寿命长等优点,不过散热效率一般;液冷则拥有散热效果好,冷却速度快且占用空间小等优点,但是目前技术安装维护较高,渗透率偏低。

目前,储能温控赛道处于爆发阶段。储能温控与精密空调、工业制冷设备等有相似的技术要求,很多具备相应技术的公司纷纷跨行业切入。

据GGII预测,2022-2025年中国储能温控市场规模将从46.6亿元增长至164.6亿元,复合增速高达52.3%。其中,液冷方案由于其潜力较大,市场渗透率或将快速提升,2025年市场占比有望达到45%左右。

温控设备龙头,上半年盈利下滑

同飞股份是国内工业温控行业龙头,2021年5月份登陆A股,公司产品定位中高端,下游主要包括数控装备、电力电子、储能等领域。其中在数控装备领域公司市占率国内第一。

2022年半年报显示,目前公司的数控装备温控产品营收占比为69.64%,电力电子装置温控产品(主要应用于风电)营收占比为20.45%。

公司的储能业务尚处于发展初期,占比不大。不过在储能市场发展及光伏装机量快速增长背景下,公司依托过往技术积累,顺势介入,有望成为国内储能温控行业领军者。目前公司的储能业务下游客户已覆盖阳光电源(300274.SZ)、科陆电子(002121.SZ)、南都电源(300068.SZ)以及天合储能等头部厂商。

业绩方面,2017年至2021年,同飞股份实现营业收入分别为3.34亿元、3.78亿元、4.19亿元、6.12亿元、8.29亿元,基本保持稳步增长态势;同期公司归母净利润分别为0.54亿元、0.78亿元、0.74亿元、1.25亿元、1.2亿元。

业绩的增长一方面得益于2021年国内数控机床赛道处于景气度向上的拐点,且随着机床产业数控化率整体提升,配套温控设备需求量也将相应提升,另一方面风电装机量不断突破,相应温控需求也在提升。

时至2022年上半年,同飞股份实现营收4.01亿元,同比微增;公司实现归母净利润为0.48亿元,同比下滑26%。公司表示大宗商品价格波动、上游原材料涨价挤压了利润空间。财报显示,上半年公司毛利率仅25%,显著低于前几年水平。

目前A股储能温控领域的公司中,布局液冷技术路径的公司主要为英维克、同飞股份、高澜股份,笔者梳理了下几家公司的毛利率、净利率对比情况日下,可以看到,同飞股份的盈利水平明显高于另两家公司。

结语——

同飞股份深耕工业温控赛道,技术储备充裕,下游客户均为行业龙头。当下储能需求爆发,进一步带动了温控设备的需求,公司的强势反弹,也算在情理之中。

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