【财华社讯】6月30日，普徕仕(T.Rowe Price)新兴市场及中国股票策略投资组合专家伍心钿就人工智能(AI)相关的投资机遇分享以下观点：

AI需求未变，惟市场波动或会加剧

南韩及中国台湾仍是环球AI投资周期的主要受惠市场，鉴于两地在半导体、记忆体、先进封装及相关供应链零部件方面具关键地位。我们认为，近期短期市场波动并未改变这些市场的基本盈利前景，因为AI基建投资所带来的结构性需求仍未改变。

不过，投资者应预期市场双向波幅或会扩大。随着杠杆产品的使用增加，市场波动可能被放大，意味即使企业基本面大致不变，短期波动亦可能变得更为明显。

记忆体仍是影响南韩市场的关键变数

对南韩市场而言，记忆体仍是最值得关注的领域之一。关键在于记忆体价格转强何时反映至企业盈利。同时，供应仍然受限，尤其是无尘室(clean room)无法在短时间内迅速扩充。

我们亦正关注替代记忆体方案会否影响未来供需格局，包括来自中国的发展，以及能够更有效使用记忆体的新技术。从历史经验来看，记忆体价格见顶往往是南韩记忆体股份的转折点。然而，当前周期较以往更为复杂，因为AI资本开支仍然构成支持，但记忆体企业同时面对其行业自身的供应、定价及技术因素。

下一阶段AI机遇或进一步延伸至上游供应链

我们认为，下一阶段AI相关投资机遇或会进一步出现在供应链上游，而不只限于最受市场关注的AI平台或晶片制造商。先进封装、半导体基板及高阶印刷电路板等领域正变得愈来愈重要。

这些零部件在整体物料清单(BOM)中的占比或许较低，但仍可能成为关键瓶颈。因此，即使价格只是温和上升，亦可能对相关企业盈利带来显著影响，而对终端客户而言仍属可控。

中国市场需要精选股票

中国股票方面，我们认为精准选股较押注大市更为重要。主要指数或尚未充分反映AI投资机遇，因为不少涉及AI的上游供应商及专业型企业，在基准指数中的代表性仍然有限。

部分大型中国互联网平台表现较弱，反映投资者对AI变现能力仍然审慎。这些企业持续投资AI，但市场仍希望看到更多投资回报的证据。不过，这并不代表中国互联网板块缺乏AI机遇。

我们正密切关注AI影片生成领域，中国企业在相关范畴已建立具竞争力的能力。由于影片生成相较文字或图像生成需要显著更高的运算资源，我们认为，随着企业应用增加，最有能力提升效率及降低推理成本的企业或可建立的竞争优势。