【财华社讯】7月30日，DWS首席美国经济学家Christian Scherrmann就7月FOMC会议发表的评论：一如我们及市场所料，7月份联邦公开市场委员会(FOMC)会议决定维持政策利率不变。同样符合预期的是，会议再度出现反对票。哈马克(Beth Hammack)、卡什卡利(Neel Kashkari)及洛根(Lorie Logan)均支持加息，他们在会议前已公开表明立场。是次会后声明仅修改了一个字眼：联储局由“重申(reaffirming)”改为“继续(continuing)”维持充裕准备金。声明形容经济增长“稳健(solid)”，而通胀则仍然“偏高(elevated)”。正如联储局主席沃什(Kevin Warsh)所言，6月份通胀数据降温绝不代表联储局已完成其抗通胀使命。

在记者会上，沃什再次强调联储局对实现通胀目标的决心，他指出：“我们只有一个目标，那就是通胀率2%。”对于自上次议息会议以来债息不断攀升，他表示此乃市场正在适应联储局减少政策前瞻指引所致。他认为此过程仍属初步阶段，市场需要一定时间完成调整，并强调局方希望从市场获得更“直接”及“未经过滤”的讯息。他亦承认，联储局对政策方向并无既定偏好，但当前的金融市场收紧已在某程度上协助局方达成政策目标。谈及利率政策时，沃什指出重要决策必须具前瞻性，并表示高息环境往往是控制高通胀的方案之一，因此联储局在必要时仍会选择加息。他亦提到，通胀预期已有所降温，显示联储局相对鹰派的政策立场正发挥预期效果。沃什强调，局方决策不会仅依赖单一通胀指标，但未有进一步透露其具体政策思路。

整体而言，是次会议延续偏鹰派基调，并为未来政策走向保留弹性。联储局并未排除再度加息的可能，当前首要任务是实现2%的通胀目标。另一方面，金融市场反应如局方所愿，变相代替联储局的收紧政策工作。然而，联储局在展现对抗通胀准备就绪的同时，亦不宜对政策过度自信。新任联储局主席即将迎来市场考验：若降低加息预期，将削弱联储局的紧缩成效，相反若忧虑通胀再度升温，则会大幅推高债息，从而引发联储局在本次会议中忽视的市场风险。此外，通胀预期受控亦反映未来再度加息的必要性有限，尤其是目前政策利率已足够对实体经济构成抑制作用。

我们仍然认为，要维持目前利率水平，未来每份通胀报告需呈现通胀持续下降的趋势，原因或包括关税引发的降价效应、油价波动、统计基数调整，以及经济增长处于潜在水平而未见过热。与此同时，AI相关开支的影响依然未明。我们亦要强调，部分影响通胀走势的关键因素，仍取决于难以预测的外部环境，因此未来加息风险依然存在。不过短期而言，密切注视FOMC具投票权委员的言论，似乎较冗长的记者会内容更具参考价值。