FOMC
【大行报告】DWS市场评论：7月FOMC会议 市场会否比联储局更鹰派？
【财华社讯】7月30日，DWS首席美国经济学家Christian Scherrmann就7月FOMC会议发表的评论：整体而言，是次会议延续偏鹰派基调，并为未来政策走向保留弹性。联储局并未排除再度加息的可能，当前首要任务是实现2%的通胀目标。另一方面，金融市场反应如局方所愿，变相代替联储局的收紧政策工作。然而，联储局在展现对抗通胀准备就绪的同时，亦不宜对政策过度自信。新任联储局主席即将迎来市场考验：若降低加息预期，将削弱联储局的紧缩成效，相反若忧虑通胀再度升温，则会大幅推高债息，从而引发联储局在本次会议中忽视的市场风险。此外，通胀预期受控亦反映未来再度加息的必要性有限，尤其是目前政策利率已足够对实体经济构成抑制作用。我们仍然认为，要维持目前利率水平，未来每份通胀报告需呈现通胀持续下降的趋势，原因或包括关税引发的降价效应、油价波动、统计基数调整，以及经济增长处于潜在水平而未见过热。与此同时，AI相关开支的影响依然未明。我们亦要强调，部分影响通胀走势的关键因素，仍取决于难以预测的外部环境，因此未来加息风险依然存在。
【大行报告】安联投资对7月28至29日美国联邦公开市场委员会会议前评论
【财华社讯】7月27日，安联投资固定收益首席投资总监曾铮对7月28至29日美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议前评论发表观点。近期的经济数据为联储局争取了一定时间，但未有实质改变政策前景。6月份消费者物价升幅放缓，而劳动市场改善的势头亦有所放缓。因此，我们预期联邦公开市场委员会(FOMC)将于7月28至29日的会议上，将联邦基金目标利率区间维持于3.50%至3.75%不变。继6月份的鹰派转向后，预期主席沃什不会就下一步政策走势提供任何前瞻指引。相反，他更可能强调，在通胀高于目标水平逾五年后，委员会已提高警惕，同时为9月会议保留充足政策弹性。美国经济至今仍展现一定韧性，核心个人消费支出(PCE)物价指数按年升幅仍高于3%，加上油价回升、人工智能(AI)相关瓶颈，以及供应链重整等通因素，均继续构成通胀上行风险。因此，联储局官员未必会因单一份理想的通胀报告而放松警觉。沃什在7月的国会听证会上明确表示，联储局不会容许通胀长期处于偏高水平，反映决策层正将价格稳定置于更重要的位置。换言之，关键仍在于通胀数据能否持续改善。只有当价格压力呈现更广泛且持续的放缓趋势，进一步收紧政策的风险才有望下降。
【大行报告】DWS市场评论：7月FOMC会议前瞻 联储局料维持利率不变 惟内部分歧浮现
【财华社讯】DWS首席美国经济学家Christian Scherrmann就7月FOMC会议发表的前瞻评论。从数据层面来看，联邦公开市场委员会(FOMC)下次会议没有理由改变政策利率。受惠于能源价格回落及关税影响消退，近期通胀已有所降温，而就业市场亦未有释放薪资上涨讯号。然而，通胀仍高于联储局目标水平，而进一步舒缓通胀的假设条件正面临新一轮阻力。在短暂平静过后，市场再度聚焦能源价格及关税上行风险。关税方面，面对最高法院的裁决，我们预期当局将会“拨乱返正”，在限期前调整若干关税的法律基础；虽然此举或带来不确定性，但平均关税率应不会超越此前的高位，换言之关税因素对通胀或仍具降温作用。油价问题则较为复杂，近期价格急升令人联想起美伊首阶段冲突的波动。因此，核心通胀受到的次轮效应风险肯定未有下降。未来数月通胀数据所呈现的降温效果，亦可能较偏鸽派的6月报告逊色。我们维持原有观点：加息无助化解海外石油供应瓶颈，反而会对本土实体经济构成压力。正如联储局主席沃什亦指出，目前高息环境的负面经济影响已在一定程度上显现。
【大行报告】景顺：AI、通胀与联储局下一步行动
【财华社讯】7月15日，景顺全球研究主管Benjamin Jones关于AI、通胀与联储局下一步行动的观点：从长远来看，AI或有助提升生产力、改善效率及降低成本。然而，数据中心需要大量电力；半导体产业需要扩充产能；电网需要升级。此外，冷却系统、铜材供应、技术劳工、融资及审批程序等因素同样至关重要。因此，我不认为AI只是一个科技主题。我更倾向视其为一个基建投资周期，而基建周期往往在提升生产力之前，先带来通胀压力。不过，在我看来，AI基建扩张仍有望支持盈利预期、资本开支及科技股在股市的领导地位。FOMC会议纪录指出，美国股市于两次会议期间持续上升，其中科技股领涨，主要受惠于更高的盈利预期。然而，同一股AI热潮亦可能为央行无法忽视的个别领域带来价格压力。因此，我认为联储局所面对的政策挑战依然艰巨。在我看来，美国劳工市场尚未疲弱至需要减息的程度；另一方面，通胀又未足够温和，令人可以掉以轻心。再者，AI投资热潮已令“科技进步必然于短期内降低通胀”这一假设变得更具争议。
【大行报告】安本：美联储倾向保持耐性而非即时紧缩措施 科技板块领涨股市
【财华社讯】4月30日，安本投资多元资产客户专属方案全球副主管Ray Sharma-Ong在4月29日美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议后分享了他对市场的看法。预期市场将偏好那些能源韧性强、科技相关增长动力强劲的地区。美国将受惠其能源自主性，同时，美国、日本、韩国和中国台湾也占据有利地位，能够从持续的科技和人工智能驱动的需求中获益。这些地区在更强劲的结构性增长引擎的支持下，更有能力消化更高的投入成本，同时保持利润率和盈利增长动能。微软、Alphabet、亚马逊和Meta于2026年4月29日发布的业绩报告和前瞻性指引进一步强化了这一观点，这些报告共同显示，2026年与人工智能和云端运算相关的资本支出计划将大幅增加。目前，超大规模云端服务商的资本支出总额预计超过7,000亿美元，显示人工智能投资周期依然完整、基础广泛且持久，而非周期性或前期发展。我们预计，这种持续的支出将继续流向人工智能硬体、半导体和组件制造商，尤其是在日本、韩国和中国台湾，从而进一步提高北亚地区科技供应链的盈利可见度和中期增长前景。
【大行报告】DWS市场评论：4月FOMC会议前瞻-静观其变
【财华社讯】4月27日，DWS首席美国经济学家Christian Scherrmann就4月FOMC会议发表的前瞻评论，伊朗的地缘政治冲突，初步跡象已迅速反映在经济数据中。3月整体CPI年增幅飆升近一个百分点，达到3.3%，而消费者信心则跌至历史新低。犹幸核心通膨未见受到能源价格影响的跡象，长期通胀预期或仍维持稳定。目前的情况正印证教科书式的应对逻辑，促使联储局在4月联邦公开市场委员会(FOMC)会议上无视市场乱局并维持利率不变。然而，为确保通胀预期持续受控，此举势必伴随偏鹰派立场。由于本次会议不会公布新的经济预测摘要或利率点阵图，媒体或聚焦鲍威尔的经济观点，以及其是否会回应潜在继任者沃什近期的言论。关于沃什主政下的减息幅度问题，此前的听证会结果令鸽派失望。会议透露，缩表及相应的降息是一项长期过程，而非短期的战术性调整。此外，由人工智能(AI)驱动的通胀降温及增长能否持续，目前仍不明朗。鲍威尔或许将在问答环节中被问及此议题。
【大行报告】安联投资：中东局势未明朗，料美联储维持观望态度
财华社3月17日讯，安联投资公募市场首席投资总监 Michael Krautzberger 就3月17至18日美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议前评论。
【大行报告】普徕仕：料美联储下半年对经济数据的反应将更趋「鸽派」
财华社2026年3月9日讯，普徕仕（T. Rowe Price）首席美国经济学家 Blerina Uruci 在本周联邦公开市场委员会（FOMC）会议前，就近期美国经济数据发表观点。
【大行报告】DWS市场评论：1月FOMC会议前瞻 政治因素或主导利率走向
【财华社讯】1月23日，DWS首席美国经济学家Christian Scherrmann就即将举行的1月FOMC会议发表的前瞻评论。1月FOMC会议前瞻：政治因素或主导利率走向。过去两周，多位联储局官员密集发表公开讲话，市场对“暂不减息”的预期已相当稳固。2025年12月的失业率为4.4%，表明劳动市场仍维持或接近充分就业水平，但动能略见疲软。2025年平均每月新增职位约五万个，虽较之前放缓，但若考虑人口结构变化及入境移民减少，仍属可接受水平。另一方面，近期通胀率企稳在大约2.8%，若扣除估计约0.5个百分点的短暂关税影响，实际通胀或较数月前市场所忧虑的数据更接近联储局目标。关税的压力仅部分转嫁给消费者，或许是近期劳动市场相对疲软的原因。尽管如此，最新数据仍受政府停摆影响，因此我们仍预期2026年第一季通胀有机会短暂回升，而制造业轻微回暖亦可能带动部分招聘活动。然而，这反而更强化联储局短期内维持观望及等待更多停摆后经济数据的理由。然而，本月货币政策的真正焦点或在于另一事件：联储局的独立性再度成为焦点。
【大行报告】DWS：美联储局 12 月议息会议前再次陷入两难局面
财华社2025年12月8日讯， DWS首席美国经济学家Christian Scherrmann今日就即将举行的12月FOMC会议发表的前瞻评论。
