外汇商品丨美元低波动，非美高弹性——2025年人民币汇率中期展望

人民币汇率，衍生品回顾：2025上半年，人民币相对美元整体升值，符合我们去年年度展望预测。“对等关税”落地时美元兑人民币一度上行到前高附近，但随着5月日内瓦谈判达成共识，美元兑人民币中枢回落。人民币相对非美货币下行更加流畅，人民币有效汇率下行。衍生品方面境内短期限掉期震荡、长期限反弹，离岸掉期随离岸人民币利率回落。

外汇商品 | 日本服务通胀回升，仍有加息空间——2025年日本宏观与固收中期展望

日本经济，日债日本经济：房地产周期和投资周期进程过半，当前库存周期和需求处在反弹中，下半年伴随美欧陷入去库，日本补库可能停滞，需求增长受阻。上半年实际GDP可能陷入技术性衰退，但下半年有反弹动能。

陈茂波：首五个月访港旅客约2000万人次 有信心全年旅客人数持续上升

【财华社讯】香港特区财政司司长陈茂波在网志发文表示，今年以来，香港旅客人次继续增长，不论是内地旅客和海外旅客，都录得可观的升幅。今年首五个月，约2,000万旅客人次中，内地旅客便约占四分三，按年增加约10%；海外旅客的增长更达18%。据估计，今年上半年的盛事，将吸引约84万旅客参与，并为香港带来33亿元的消费额，以及18亿元的经济增加值。展望2025年下半年，多项文体旅盛事活动继续在港上演，加上新景点，以至城乡郊野、不同大街小巷的特色和热点，都会吸引大量旅客，有信心全年旅客人数会持续上升。

币安报告：RWA市场规模在2025年上半年激增逾260%，监管清晰推动行业发展

爱迪特：出口至美国的商品关税大部分由客户承担 一定程度上分散公司经营风险

【财华社讯】4月28日，爱迪特(301580.SZ)在互动平台表示，美国加征关税政策对公司销往美国的产品存在一定的影响，但影响范围相对可控，原因系：①2024年上半年公司境内收入占比为41.22%，中国市场为爱迪特提供了广阔的增长空间、政策支持和供应链优势，同时通过技术突破和品牌建设，爱迪特在中国市场占据了重要地位，并以此为基础进一步拓展全球市场，中国市场是公司发展的根据地，公司非常重视境内市场的拓展； ②公司在境外销售区域的分布较为均衡，在欧洲、北美、亚洲、南美、澳洲等100多个国家和地区均有销售，公司不依赖于单一地区市场，市场覆盖的全面性一定程度地分散了风险；③公司出口至美国的商品关税大部分由客户承担，一定程度上分散公司的经营风险。最后，公司将持续密切关注关税政策变化，并与客户保持良好的沟通，共同探讨应对策略，以降低关税政策对公司业务的潜在影响。

莎莎国际(00178.HK)料年度归属股东盈利约7000万至8000万港元

【财华社讯】莎莎国际(00178.HK)公布，预计截至2025年3月31日止年度归属于公司拥有人盈利介乎约7000万港元至8000万港元，对比2024年同期录得盈利为2.19亿港元。公司拥有人盈利减少，主要由于集团营业额按年下跌10%-11%。其中，集团的核心市场港澳地区的销售额预计按年下跌11%-12%，而该市场占集团总营业额约76%。港澳市场跌幅主要由于香港居民持续北上消费及外游；及港澳地区的中国內地旅客旅游方式改变，偏好体验式旅游而非以购物为主，加上美元持续强势令旅客在港澳地区消费减少。若不包括中国內地线下一次性闭店拨备，本财政年度下半年的除税后盈利为6800万港元至7800万港元，较上半年的3200万港元，增加了3600万港元至4600万港元。

药明康德(603259.SH)出售药明合联5080万股 收益约18.47亿元

【财华社讯】4月2日，药明康德(603259.SH)公告，于2025年4月1日，公司通过大宗交易继续出售所持有的药明合联(02268.HK)5080万股股票，约占药明合联当前总股本的4.23%，成交金额约21.78亿港元(不包含手续费等交易费用)，占公司最近一期(2024年度)经审计归属母公司股东净资产的3.43%。经公司财务部门按中国企业会计准则初步核算，本次出售药明合联股票的投资收益约为人民币18.47亿元，占公司最近一期(2024年度)经审计归属母公司股东净利润的比例超过10%，影响公司2025年上半年净利润约为人民币18.47亿元。

去年业绩分化！国补加码，2025年家电增长有戏？

回顾2024年，国内家电市场经历了巨大挑战。在房地产市场下行、经济承压、消费信心不足等多重不利因素的交织下，上半年国内家电市场持续不振，整体呈现“内销冷、外销热”态势。

科技股再度大爆发，中证2000指数ETF(159536)交投活跃涨超2%，机构：上半年小盘成长风格占优的环境未变

截至2025年3月6日13:54，中证2000指数ETF(159536)上涨2.10%， 冲击3连涨。最新价报1.17元，盘中成交额已达843.16万元，换手率16.08%，市场交投活跃。

【盈警】美东汽车(01268.HK)料年度盈转亏约23亿元

【财华社讯】美东汽车(01268.HK)公布，预期2024年年度的公司将录得权益股东应占亏损，对比2023年年度录得的公司权益股东应占溢利。董事会认为2024年年度公司转盈为亏主要归因于2024年下半年的汽车市场价格战以及宏观经济因素的影响，公司在外部估值师的协助下进行减值评估，对若干表现欠佳的现金产生单位于2024年下半年确认非现金的商誉及经销商权减值约人民币28亿元(单位,下同)，加上2024年上半年约2亿元的减值，2024年年度全年合共进行商誉及经销商权减值约30亿元。主要受上述各因素影响，预期2024年年度的公司权益股东应占亏损约23亿元，对比2023年年度录得的权益股东应占溢利约1亿元。