外汇商品 | 日本服务通胀回升，仍有加息空间——2025年日本宏观与固收中期展望

日本经济，日债日本经济：房地产周期和投资周期进程过半，当前库存周期和需求处在反弹中，下半年伴随美欧陷入去库，日本补库可能停滞，需求增长受阻。上半年实际GDP可能陷入技术性衰退，但下半年有反弹动能。

内房股集体上涨！机构：6月重点城市楼市有望继续修复

6月5日，港股地产板块集体走高。截至发稿前，华润置地（01109.HK）涨5.14%，建发国际集团（01908.HK）涨4.41%，新城发展（01030.HK）涨4%，中国海外发展（00688.HK）涨2.92%，融创中国（01918.HK）涨2.9%，世茂集团（00813.HK）、美的置业（03990.HK）、雅居乐集团（03383.HK）等均涨。

外汇商品丨美国经济弱而不衰，面临“类滞胀”考验——2025年美国宏观中期展望

2025 年下半年美国房地产市场有限泡沫化，尽管高利率抑制销售，但青壮年人口增长带来的总量需求继续支撑市场。受到特朗普政策扰动，企业放缓投资计划，拖累投资增速。库存周期进入主动去库存初期，但需求下滑速度或放缓。总体而言，美国经济增速将边际放缓，但陷入衰退的可能性较低，呈现出弱而不衰的特征。

5月成交量转弱，香港楼市仍缺动力

伴随着经济基本面承压以及市场信心仍有待提升，不论是中国内地还是中国香港楼市，均在复苏的道路上历经波折。

【大行报告】中指院：2025年前5月TOP100房企销售总额同降10.8%

【财华社讯】6月3日，中指研究院研究主管王琳女士在今日下午的“中指市场形势及企业研究成果分享会”中，对2025年5月房企经营业绩进行解读。2025年1-5月，TOP100房企销售总额为14436.4亿元，同比下降10.8%，降幅较1-4月基本持平，微降0.6个百分点。5月单月，TOP100房企销售额同比下降17.3%，较4月单月降幅扩大0.5个百分点。TOP100房企权益销售额为10263.3亿元，权益销售面积为5243.8万平方米。分阵营来看，2025年1-5月，多个阵营企业数量均有变化。具体来看，500亿以上阵营8家，较去年同期增加1家，销售额均值776.1亿元。第二阵营(100-500亿)企业25家，较去年同期减少1家，销售额均值190.4亿元。第三阵营(100亿以下)企业67家，较去年同期持平，销售额均值53.8亿元。

【异动股】房地产服务板块拉升，电子城(600658.CN)涨9.95%

今日早盘，截至10:00，房地产服务板块拉升。电子城(600658.CN)涨9.95%报4.86元，招商积余(001914.CN)涨5.40%报12.3元，珠江股份(600684.CN)涨5.23%报3.82元，南都物业(603506.CN)涨4.22%报13.34元，锦和商管(603682.CN)涨3.43%报6.03元，市北高新(600604.CN)涨2.27%报4.5元，新大正(002968.CN)涨2.13%报11.01元，全新好(000007.CN)涨2.04%报7.99元。

迪拜土地局与代币化平台Ctrl Alt合作推出房地产代币化项目

ETF市场日报 | 港股创新药、房地产表现居前；债券型ETF市场交投活跃

A股三大指数今日震荡整理，截止收盘，沪指平盘报收；深证成指跌0.08%；创业板指跌0.33%。沪深两市成交额10865亿。

ETF甄选 | 房地产市场继续止跌回稳，房地产、创新药、红利等相关ETF表现亮眼！

2025年5月19日，市场全天震荡走势，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.00%，深成指跌0.08%，创业板指跌0.33%。ETF方面，或受相关消息刺激，房地产、创新药、红利等相关ETF表现亮眼！

【A股收评】创业板小幅调整，港口航运“涨停”不断！

5月19日，三大指数震荡，截至收盘，沪指基本持平，深成指跌0.08%，创业板跌0.33%，科创50指数也基本持平，两市超3300只个股上涨，沪深两市今日成交额约1.09万亿元。