外汇商品丨黄金急涨后的休整期，布局类滞胀——2025年5月贵金属走势前瞻

贵金属2025年4月金价先抑后扬，多次创出历史新高，最高触及3500美元/盎司后回落。4月初黄金的回调主要是受技术性抛售和保证金补充需求所引发，4月初伦敦金调整幅度一度超过5%，最低触及2956美元/盎司，符合我们在《黄金如期步入调整，或带来加仓良机20250406》中给出的加仓区间（2880-3000美元/盎司）。

外汇商品丨类滞胀环境下美债如何演绎？——美国国债月报2025年第五期

美国国债，机构MBS本期专栏：美国经济有较大可能自第二季度进入类滞胀环境。历史经验表明，在类滞胀环境中，美债收益率通常呈现出先下后上的特征：即在初期更多受到经济衰退担忧的牵引而下行，随后市场注意力转向通胀压力，收益率随CPI同比上行。

【大行评税变】普徕仕:美国滞胀比经济衰退更有可能发生

财华社2025年4月11日讯，大型环球资产管理公司普徕仕首席美国经济学家布莱丽娜·乌鲁奇分享对美国滞胀风险的见解。

【大行评税变】 景顺：预计亚洲各国央行将迅速转向于更加温和的政策

财华社2025年4月3日讯，景顺亚太区（日本除外）环球市场策略师赵耀庭今日发表了关于美国最新关税政策的观点。

外汇商品丨“对等关税”会推动汇率破位吗——2025年第二季度人民币走势前瞻及衍生品策略

人民币汇率，掉期，期权市场回顾：2025年第一季度，特朗普关税2.0引发市场对美国滞胀担忧，加之欧洲计划推出划时代的财政刺激法案，美元指数回落，欧元强势上涨。

外汇商品 | 美国CPI启动下行波段——全球宏观与汇率焦点2025年

美国CPI、外储全球宏观：美国2月CPI超预期降温暂时缓解市场滞胀忧虑，欧美贸易争端升级，同时德国财政计划受阻，美元指数获得支撑。美元兑人民币向下突破7.21未果，延续区间震荡。

穆迪：特朗普关税或致美国经济陷滞胀，美联储或会加息

【美股解码】大型银行股展望，对美股后市的启示

摩根大通（JPM.US）的传奇CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）最近在一次采访中提到不排除美国经济滞胀的可能。但他表示对通胀已从高位回落的信心增加，担心财政赤字增加和基建支出上升，外加之前加息致利率高企的延后影响，将继续对经济施加压力。此外，他强调，高通胀依然未有效遏制，增加了滞胀的风险。

世界黄金协会：全球央行持续“+黄金” 2023年或有两种黄金配置驱动

分析人士指出，2022年，人民币计价黄金录得10%收益，跑赢了大多数资产；2023年，全球宏观环境，包含潜在的经济衰退和滞胀风险，以及美联储加息周期即将见顶的可能性，利于黄金投资。而聚焦国内，投资者在2023年或有两种黄金配置驱动。

社会融资增量超预期，信贷结构释放那些信号？

滞胀是经济停滞，物价普遍上涨，而通胀一般是指在经济高速发展下，物价出现大幅上涨。在后疫情时代，美国想要达到通胀预期，而中国则对通胀持谨慎态度。3月10日，央行公布2月金融数据，在中国货币政策拐点之际，这组数据大大超出市场预期。在1月社融大超预期后，2月社融再次表现强势，并且创下历史同期新高。