【财华社讯】老虎证券(香港)资产管理首席投资官陈庆煒对中美达成贸易协议看法及最新市场观点：对於美股来说，经过目前大升后，远期市盈率超过21倍，虽然较年初的22倍以上有所下降，但无论纵向比较其历史还是横向比较其他资产，依然是偏贵。而其盈利虽然一季度还算不错，但分析师已经在下调2025年底的预测盈利，因此，我们对美股中长期前景仍然不乐观，短期来讲有可能受情绪和目前机构仓位较低等因素的驱动，还有一定的上行空间，但有效突破新高并不容易。港股方面，恒生指数的远期市盈率刚刚突破10倍，处於过去5年中位数附近，但盈利前景更好的恒生科技指数目前远期市盈率只有17倍左右，远远低过过去5年的中位数25倍左右，恒指很难跌破4月9日的低位，因为即使以后还会有外部冲击，很难大於当时美国离谱的加关税的效果。不过30%的关税仍然会影响公司盈利，而关税降低后额外的內需刺激政策落地的紧迫性可能有所下降，带来短线压力。总括而言，短线更看好美股，因为有踏空资金的推动因素，但中长线更看好港股，毕竟中央财政与货币政策逆週期调节的态度是明确的，经过二季度的整固后，恒指下半年是很有机会站上25000点，甚至冲击26000点。
【财华社讯】艾美疫苗(06660.HK)公布，集团积极响应国家“AI+”产业发展战略，全面部署接入DeepSeek大模型，通过本地化策略，推动DeepSeek R1版本在集团全业务场景应用，实现疫苗全生命週期的“降本、提质、增效”。
今年3月，复星国际董事长郭广昌在年度业绩发布会上，以“完美风暴”比喻复星在2022年的遭遇。市场普遍关注，这艘穿越“完美风暴”的家庭消费产业“航母”，将以何种姿态行驶于新的经济週期？
【财华社讯】森松国际(02155.HK)公布，与去年同期比较，集团截至2023年6月30日止六个月所录得的综合收益将增长不低于20%。有关预期增长主要归因于公司长期坚持多行业广泛覆盖的战略，以实现跨越週期、跨越行业、跨越地区的可持续增长；于报告期內，集团来自电子化学品及製药等多个行业的订单显着增加；与去年同期比较，集团报告期所录得的综合净利润将增长不低于30%。有关预期增长主要归因于集团收益增长，加上销售及营销开支减少，以及集团以股份为基础的付款开支减少。
在疫情等因素的扰动下，全球经济遭遇了不小的冲击，中国亦是如此。而按照此前的预期，中国2022年的GDP目标增速为5.5%。 4月29日，政治局会议则明确要努力实现全年经济目标。
逆全球化趋势下电子产业链外迁可能性部分存在，预计是5-10年维度缓慢的长週期过程。近年来国內人力成本提升、各国关税上行、服务本地市场、分散供应链等因素是导致部分工厂外迁的动因之一，迁入地需要较长时间发展才具备承接能力；同时国內企业受益于工程师红利主动进行结构化升级和转型，将部分低附加值产业主动外迁是动因之二。与此同时，中信证券认为产业链玩家重新洗牌可能较小，外迁以国內龙头出海布局为主，呈现“以中为主，出海为辅”特点，预计行业格局将持续向国內产业龙头集中。
化工行业是承接自然界原料和下游终端消费品的重要纽带，其对国家经济的重要性不言而喻。在供给侧改革涉及到的传统週期行业中，化工行业是供需格局最为複杂的行业，也是供给侧改革最为艰难的领域。
看好电动车板块的盈利能力和需求增速，当下为反转布局时刻，碳酸锂板块弹性最大，中游隔膜和电池亦为重点推荐方向。
2021年下半年以来，欧洲天然气库存降至近五年低位，而2022年一季度的俄乌冲突使得37%的欧洲天然气供应暴露在地缘风险之下，市场短缺“雪上加霜”。二季度以来，欧洲用气需求进入淡季，天然气市场在低库存起点、高供应风险中进入了新一轮补库週期。3月23日，欧盟委员会提出[1]，欧盟成员国的天然气库存填充率需在2022年11月1日前达到80%，而截至4月末，其库存填充率仅有33%。进入后半年补库阶段，俄罗斯油气风险可能犹在，欧洲天然气“近渴”迫在眉睫，液化天然气（LNG）“远水”补充对市场平衡的影响则成为了欧洲气价走向的关键。
历史上加息週期对于美股的冲击偏短期，但此轮美联储面临美国经济增长与降低通胀的两难局面，此轮股市下跌幅度超历史平均水准，预计后续还存在调整风险。虽然历史上快节奏加息对于长期美债利率的提升更有效，但此轮加息开啟前利率已消化了较充分的加息预期，预计后续美债利率存在上行空间，但上行幅度或小于历史快节奏加息下上行幅度。美联储紧缩预计采用加息前置策略，未来几次议息会议加息50bps的可能性较大。
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