杠杆
壁仞科技(06082.HK)料中期股东应占亏损同比收窄80%
【财华社讯】壁仞科技(06082.HK)公布，预计截至2026年6月30日止六个月录得收入约为11.5亿至13亿元(人民币)，相比2025年同期约为5890万元，按同期增长率约为1,852%-2,107%；亏损及公司拥有人应占亏损约为4亿至3.2亿元之间，同比大幅收窄约为75%-80%；及经调整期内亏损(非国际财务报告准则计量)约为3.6至2.9亿元之间，同比收窄约为35%-47%之间。预期期内亏损及公司拥有人应占亏损大幅收窄，主要由于：(I)收入高速增长，规模效应逐步显现，经营杠杆有效释放；(Ii)产品结构持续优化，带动毛利率同比提升；(Iii)集团在加大研发投入的同时，持续优化成本结构与运营效率，费用增速显著低于收入增速；及(iv)财务成本大幅降低－公司首次公开发售前投资者享有赎回权等股东特殊权利，于上市前在会计层面产生较大的赎回负债账面值变动；该等变动属非现金性质，且股东特殊权利已于2026年1月2日公司股份于香港联合交易所有限公司上市完成时自动终止，故报告期间不再产生赎回负债账面值变动。
中国铁塔(00788.HK)中期归属股东利润74.89亿元 同比增长30.1% 派息19.122分
【财华社讯】中国铁塔(00788.HK)公布2026年中期业绩，营业收入实现486.93亿元(人民币,下同)，同比下降1.8%；EBITDA为302.52亿元，同比下降11.6%；归属公司股东利润74.89亿元，同比增长30.1%。每股收益0.4284元。派中期股息每股0.19122元(税前)。期内，运营商业务收入为403.57亿元，同比下降5.0%；其中，塔类业务收入为352.63亿元，同比下降6.7%；室内分布式天线系统业务收入为50.94亿元，同比增长9.2%。智联业务收入为53.32亿元，同比增长12.8%。能源业务收入为25.91亿元，同比增长17.3%。公司期内实现经营活动现金流量净额为71.35亿元，资本开支为116.5亿元。截至2026年6月30日，公司总资产达3,512.37亿元，带息负债为1,013.92亿元，净债务杠杆率4为31.5%，较去年年底上升3.8个百分点。
【百强透视】时代天使（06699.HK）交卷，盈喜后大涨逾16%
7月31日晚间，国内隐形正畸龙头时代天使（06699.HK）正式发布2026年上半年正面盈利预告，整体经营数据全面超市场预期，矫治案例、营收、净利润均实现大幅同比增长，海内外业务同步提速，规模效应与盈利杠杆持续释放，利好催化公司估值持续修复。
【盈喜】雍禾医疗(02279.HK)料中期净利润同比增长不少于150.9%
【财华社讯】雍禾医疗(02279.HK)公布，预计截至2026年6月30日止六个月，录得净利润不少于人民币7000万元，较2025年同期净利润人民币2790万元增长不少于150.9%。集团收入预计较2025年同期实现稳健增长不少于10%。董事会认为，盈利能力持续提升，主要归因于核心业务收入保持稳健增长。其中，集团植发业务收入预计较去年同期实现不少于10%增长，集团医疗养固业务收入预计较去年同期实现不少于15%增长；集团持续推进经营模式优化、运营效率提升和投入产出效率提升及精细化管理，运营杠杆效应逐步释放，带动盈利能力进一步增强。毛利率较去年同期实现 不少于5.0个百分点的提升。
香港证监会：优化单日杠杆及反向产品的监管框架以确保市场有序交易
【财华社讯】7月24日，香港证监会今天发出经修订的通函，旨在优化认可杠杆及反向产品的监管框架，让产品提供者能更灵活地管理其产品，同时提醒投资者该等产品作为单日交易工具的特性。
【大行报告】富达国际：财报季接棒AI市况 市场迎向通胀主导新局势
【财华社讯】7月15日，近期市场波动反映大型IPO、季底再平衡及部分市场去杠杆等技术性因素，而非企业基本面恶化。随着流动性逐步恢复，市场焦点将重新回到企业盈利及AI资本开支。富达国际基金经理张宇翔表示，随着踏入7月业绩期，企业盈利可望重新成为推动市场的重要力量。同时，全球市场正出现结构性转变，投资环境正由“增长主导”，逐步迈向由通胀与利率影响资产定价的新阶段。展望第三季，财报季将是市场的重要观察重点。目前企业盈利动能仍具韧性，尤其是科技与金融行业。AI投资周期正由早期半导体扩展至受惠电力设备、资料传输、网络基建及云端基础设施等更广泛行业，因此投资焦点亦由单一晶片供应链，逐步转向整体AI生态。若整体财报胜预期，可望进一步巩固投资信心，支撑7至8月市场表现。不过，相较于短期财报行情，市场定价逻辑的改变更值得关注。过去几年，市场主要受惠于经济增长与AI创新带来的估值提升；如今随着AI需求扩张，企业投资、电力建设与算力需求同步增加，价格压力逐渐浮现。市场正由“增长主导”转向“通胀主导”，未来利率与通胀变化对资产价格的影响将更加显著。
【大行报告】惠理基金最新黄金观点
【财华社讯】6月30日，惠理基金ETF业务高级策略师赵善德分享了他对黄金的最新看法。今年以来，贵金属价格走势呈现显著波动，导致突发性强制平仓的机率大增，令在市场中担任中介及交易对手的银行面临重大的营运及信贷风险。散户投资者一般透过银行渠道参与上海黄金交易所的杠杆合约买卖。一旦散户未能及时补仓，作为中介的银行将须全数承担结算差额、追收保证金的管理风险，以及交易对手违约风险。更棘手的是，面向散户的上金所业务同时牵涉实体黄金交收、仓储物流营运及正式金条回购承诺。当金价出现严重错位且市场流动性趋紧时，银行及中介机构或被迫采购实体库存，或重新调拨仓储库存。这种结算压力将层层传导至下游的结算机构。此外，中国内地监管机构近期收紧监管措施亦带来额外阻力。当局不仅提高交易的尽职审查标准，更加强反洗钱监管，重点审查大额贵金属交易。这意味着银行的合规成本将会攀升，同时承受更高的监管处罚及声誉受损风险。因此，银行若选择停办这类零售贵金属业务，有望大幅降低源自零售分销渠道的风险集中度。
【大行报告】普徕仕：AI结构性需求未变 惟市场波动或会加剧
【财华社讯】6月30日，普徕仕新兴市场及中国股票策略投资组合专家伍心钿就人工智能(AI)相关的投资机遇分享以下观点：AI需求未变，惟市场波动或会加剧。南韩及中国台湾仍是环球AI投资周期的主要受惠市场，鉴于两地在半导体、记忆体、先进封装及相关供应链零部件方面具关键地位。我们认为，近期短期市场波动并未改变这些市场的基本盈利前景，因为AI基建投资所带来的结构性需求仍未改变。不过，投资者应预期市场双向波幅或会扩大。随着杠杆产品的使用增加，市场波动可能被放大，意味即使企业基本面大致不变，短期波动亦可能变得更为明显。对南韩市场而言，记忆体仍是最值得关注的领域之一。关键在于记忆体价格转强何时反映至企业盈利。同时，供应仍然受限，尤其是无尘室(clean room)无法在短时间内迅速扩充。我们亦正关注替代记忆体方案会否影响未来供需格局，包括来自中国的发展，以及能够更有效使用记忆体的新技术。从历史经验来看，记忆体价格见顶往往是南韩记忆体股份的转折点。然而，当前周期较以往更为复杂，因为AI资本开支仍然构成支持，但记忆体企业同时面对其行业自身的供应、定价及技术因素。
香港证监会《年报》：多元引擎推动高质量发展 巩固香港资本市场全球地位
【财华社讯】香港证监会发表《2025-26年报》，显示香港资本市场过去一年在众多资产类别均取得显著增长。在资产及财富管理方面，证监会认可ETF和杠杆及反向产品是增长迅速的板块，截至2026年3月止年度，其日均成交额按年增50.6%至381亿元，总市值增长25.2%至6512亿元。其中，单一股票杠杆及反向产品的市值年内飙升60倍。受强劲的净资金流入带动，在香港注册成立基金的管理资产总值跃升19.4%至2.3万亿元。代币化投资产品增长提速，截至3月，13只证监会认可零售产品的管理资产总值按年上升近六倍，达108亿元。同时，11只虚拟资产现货ETF的总市值自2024年推出以来大幅增长90%；而12家持牌虚拟资产交易平台的成交额在过去一年大增125%。证监会正与政府合作，以完成四个新监管制度的立法工作，包括虚拟资产交易、托管、提供意见及管理。在股票市场方面，提升竞争力仍是年内的重点工作。截至3月，香港的上市后融资按年稳步增长18%至2590亿元，而首次公开招股集资额亦飙升272%至3790亿元。二级市场的流动性及效率有所提升：香港市场的日均成交额录得54%的增幅，创下2580亿元的新高。
【盈喜】六福集团(00590.HK)料年度溢利同比增长80%至90%
【财华社讯】六福集团(00590.HK)公布，预计截至2026年3月31日止年度溢利较去年同期升约80%至90%，主要由于金价上升、有效的产品差异化及销售策略带动定价首饰产品销售占比增加及营运杠杆等因素，使利润率得以提升，令整体利润大幅增长。
