【大行报告】景顺：日本选举结果对日本宏观经济政策有深远影响

【财华社讯】7月21日，景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭关于日本选举发表观点称，继早前失守众议院后，日本执政联盟现已失去参议院控制权，这结果反映日本政局出现重大转变。政治不明朗因素上升，首相或执政联盟重组的风险上升，这可能会为市场带来波动。不确定性增加可能令政策环境变得更复杂，影响投资者信心。此外，由于日本央行可能不想进一步对动荡的市场构成压力，日本脆弱的政治局势可能限制日本央行短期內收紧货币政策的空间。选举结果亦可能影响日本财政政策走向。在野党主张减低消费税以支持当地家庭，而执政自民党与公明党联盟则倾向维持财政纪律，并推行一次性现金援助。政党意见分歧突显不确定性增加，若在野党影响力持续扩大，财政政策立场可能转向更具扩张性。

东南亚研究丨港元流动性收紧，债券南向通扩容——香港金融市场周报（20250707-0711）

宏观形势：美国关税政策又有调整，推迟“对等关税”期限至8月1日，对部分国家较4月2日调整关税税率。同时对所有进口铜加征50%关税。中国内地6月CPI同比由负转正，PPI跌幅扩大，近期的行业反内卷政策或对部分行业价格形成支撑。日本PPI环比下降0.2%，价格增长动能有所放缓，韩国维持基准利率2.5%不变，对进一步宽松持审慎态度。

新加坡已收紧加密货币交易监管措施

港股科技ETF(159751)斩获四连涨，美拟收紧半导体技术豁免

截至2025年6月25日收盘，中证港股通科技指数(931573)强势上涨1.23%，成分股迈富时(02556)上涨10.04%，中芯国际(00981)上涨6.35%。港股科技ETF(159751)上涨0.67%， 实现4连涨。

东南亚研究 | 关注中东局势升温和港元流动性收紧风险对香港市场的影响——香港金融市场周报（20250609-0613）

宏观形势：美国5月通胀数据不及预期， CPI环比上涨0.1%，核心CPI同比持平2.8%。虽然关税在部分消费品价格中有所体现，但食品、汽车和服务通胀降温带动整体通胀增速放缓。

世界银行：全球经济创下2008年以来最慢增速 70%经济体2025年增速预测下调

【财华社讯】世界银行周二(6月10日)发布最新一期《全球经济展望》报告称，预计2025年全球增速将放慢至2.3%，比年初的预测低近半个百分点。预计不会出现全球经济衰退。尽管如此，如果对今后两年的预测成为现实，那么2020年代前七年的全球平均增速将成为1960年代以来任何一个十年的最慢增速。报告表示，预计今年近60%的发展中经济体将出现增速放缓，2025年平均增速为3.8%，2026年和2027年小幅上升至平均3.9%，比2010年代的平均增速低了一个百分点以上。预计低收入国家今年增速为5.3%，比2025年初的预测下调0.4个百分点。关税增加和劳动力市场收紧也对全球通胀造成上行压力，预计2025年全球通胀率平均为2.9%，仍高于疫情前的水平。报告指出，增速放慢将阻碍发展中经济体促进就业创造、减少极端贫困和缩小与发达经济体人均收入差距的努力。预计2025年发展中经济体的人均收入增长为2.9%，比2000年至2019年期间的平均水平低1.1个百分点。此外，报告预计贸易紧张局势加剧和政策不确定性将推动今年全球经济增长创下2008年以来的最慢速度。这场动荡导致近70%经济体的增速预测下调。

香港进一步减低发电厂排放限额

【财华社讯】5月30日，据香港政府新闻网讯，香港特区政府今日在宪报刊登《指明牌照分配排放限额第十份技术备忘录》，进一步减低发电厂2030年及以后空气污染物的排放限额，提升香港和珠江三角洲地区的空气质素。第十份技术备忘录根据《空气污染管制条例》颁布，把电力行业2030年及以后的二氧化硫、氮氧化物和可吸入悬浮粒子的每年排放总量上限分别减低至2302吨、8350吨和317吨，与现有第九份技术备忘录载列的2026年电力行业排放总量上限比较，分别进一步收紧19%、25%和14%。第十份技术备忘录下周三提交立法会，以期本年年底前生效。新的排放限额将由2030年1月1日生效。

货币政策有望维持宽松基调！中债3-5年国开行（A类008956/C类008957/D类022132）彰显配置价值

消息面上，5月中旬中美关税协商超预期，市场对二季度抢出口下的基本面预期改善，同时担忧央行重新收紧流动性，调控长端利率，各期限利率出现较大幅度调整，利率平坦化上行。

解读印度2025年加密税改：迈向加密友好还是收紧监管？

棒杰股份(002634.SZ)：光伏板块子公司借款逾期，涉及金额约1.73亿元

伏板块子公司因外部经营环境压力及金融机构授信政策收紧，导致部分借款逾期。截至3月21日，光伏板块子公司累计逾期或提前到期的借款金额约1.73亿元，占公司最近一期经审计净资产的15.78%。