新兴市场
【大行报告】安本：亚洲经济前景获AI现有订单积压支撑 唯美联储鹰派政策带来挑战
【财华社讯】9月17日，安本投资新兴市场经济师Michael Langham，在9月16日美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议后分享了他对市场的看法：美国联邦公开市场委员会(FOMC)一致决定将利率上调25个基点至3.75%-4.00%，加上主席沃什(Kevin Warsh)评估政策仍然合乎情况，这一决定比市场预期更为鹰派。这显示美联储对美国经济和劳动市场越来越有信心，同时仍担忧供给侧冲击可能引发的第二轮通胀。市场直接反应是美元走强，可能会增加亚洲货币的压力。泰铢和马来西亚令吉等低收益货币似乎尤其脆弱。然而，该地区货币疲弱并非完全因美国货币政策所致。对人工智能资本支出周期和全球能源价格高企的担忧也对几种亚洲货币构成压力。韩圆、新台币和日圆都面临人工智能相关投资和出口需求不确定性带来的不利影响。同时，菲律宾披索仍然最容易受到持续高企的能源成本影响。市场关注的焦点转向周五的日本央行会议。日圆近期的强势支撑了多种区内的货币，我们和市场普遍预期日本央行将会加息。然而，仅靠加息可能还不足够。如果政策制定者在未来紧缩政策方面提供的指引少于投资者预期，日圆可能会回吐近期的部分涨幅。
香港贸发局：第十一届“一带一路高峰论坛”圆满闭幕
【财华社讯】9月11日，由香港特别行政区政府与香港贸易发展局合办的第十一届“一带一路高峰论坛”于昨日圆满落幕。两天的论坛吸引超过6,200名来自超过70个国家及地区的政商界翘楚参与，期间展示超过300个投资项目，安排逾800场一对一项目对接会，并促成超过60份合作备忘录及协议。今届论坛聚焦企业出海、新市场机遇及跨区域合作，促进政商界交流及务实合作，为企业开拓国际市场创造机遇，同时深化香港与东盟、中亚及中东等新兴市场的经贸联系，彰显香港作为“超级联系人”和“超级增值人”的独特角色。
【大行报告】施罗德投资：财政压力加剧 黄金吸引力进一步提升
【财华社讯】施罗德投资环球黄金首席基金经理兼新兴市场债券及商品基金经理发表观点。支持金价的结构性动力依然稳固。美国近期对日圆及长期的美国国债进行干预，更加深了我们对“货币贬值交易”正快速走出休眠期的信念。另一方面，金矿股继续展现强劲的利润率、稳健的资产负债表、资本回报及具吸引力的估值，具备显著的投资吸引力。金价近月面临多重阻力，先是联储局主席Kevin Warsh于2月份发表鹰派言论，随后伊朗战争加剧了加息预期，并压抑了新兴市场央行对黄金的净买入。尽管这些压力一度导致金价由高位至低位回落达30%，但我们经常提及推动黄金牛市的两大结构性动力-即货币贬值与去美元化—则依然发挥作用。从多个角度看，自1998年以来首次对日圆的直接干预可被视为利好金价的因素。显然，如美国财政部长Scott Bessent 亲口表示，这反映日圆汇价过低，从而意味着美元汇价过高。在其他条件不变的情况下，美元下行对金价走势有利。更重要的是，市场相信美国此举的真实意图为保护本土的美国国债市场。毕竟，日本若要为干预汇市筹集资金，途径之一乃抛售包括美国国债在内的美元储备资产，并将所得资金用于买入日圆。
中国生物制药(01177.HK)与Cipla就TQB2102订立独家授权协议
【财华社讯】中国生物制药(01177.HK)公布，集团附属公司正大天晴已与Cipla就集团自主研发的HER2双抗ADC(rolditamig deuderuxtecan，研发代号：TQB2102)订立独家授权与供应协议。根据协议条款及条件，集团将授予Cipla在印度、南非及其他五个新兴市场开发及商业化TQB2102的独家许可。集团有权获得首付款、潜在开发、监管及销售里程碑付款，最高可达1.23亿美元，同时还将获得基于TQB2102年度净销售额的双位数的特许权使用费。这是TQB2102达成的第二项区域授权合作。截至目前，这两项合作已累计为集团带来约3000万美元的首付款和里程碑付款。
工总向特区政府提交2026年《施政报告》意见书
【财华社讯】8月28日，香港工业总会(工总)今日向行政长官李家超提交题为“强化产业导向 激发经济动能 共筑香港高质量发展新格局”的2026年《施政报告》意见书。工总意见书的建议重点包括加快发展北部都会区，推进创科与新型工业化发展，开拓新兴市场、服务国家展大局，发掘新增长点、促进高质量发展，优化企业支援、构建产业导向人才体系等内容。工总主席林世豪表示：“工总支持政府一并公布香港首份五年规划及新一份《施政报告》，让社会更清晰掌握香港的长远发展方向和年度施政重点。这项前瞻部署为经济转型和产业升级创造重要机遇，下一步的关键，是以具体政策和行动推动产业落地。工总期望政府以更坚定的产业导向作政策部署，加快推进北都、新型工业化和创科发展，积极拓展新兴市场和培育新增长点，全方位为经济注入动能。香港亦须巩固科研、专业服务及国际网络等竞争优势，转化为实质产业成果，实现高质量发展。”林世豪指，工总意见书就五大范畴提出逾300项建议，以产业落地、科技转化、企业发展和市场拓展为主轴。
正泰电源：公司整体海外出口保持稳健增长态势 多个区域订单需求景气度有所提升
【财华社讯】8月27日，正泰电源(002150.SZ)在互动平台表示，公司整体海外出口保持稳健增长态势，多个区域订单需求景气度有所提升；后续公司将坚持全球化布局，在稳固美国、韩国等传统优势市场的同时，持续加大欧洲、日本、澳洲等新兴市场的开拓力度。
【大行报告】汇丰私人银行投资观点：债券供应波动不定 存在战术风险 但无系统性危机
【财华社讯】8月21日，近日，全球债券收益率飙升。汇丰私人银行及财富管理北亚首席投资总监何伟华就环球债券市场动态，发表最新投资观点。重点：受到多项因素影响，债券收益率持续上升。市场最近关注美国财政部及美国超大规模企业的债券供应问题，导致长期债券表现落后。我们认为，除非在下周的杰克逊霍尔全球央行年会上，联储局主席能够消除市场疑虑，否则暂时未见任何因素可以缓和有关情况。尽管有短期波动加剧的风险，我们留意到实际收益率及期限溢价处于偏高水平。鉴于消费者数据较为参差，联储局应该不会收紧政策。债券市场波动可能蔓延至新兴市场及股票市场(尤其是在资讯科技领域)，我们认为战术风险处于中等水平，但存在中期投资机会。“市场抛售潮并非由短期债券主导，而是由长期债券引发。事实上，短期收益率下跌，源于核心个人消费支出通胀保持稳定，而且最新的美国经济活动数据较为参差，以致市场下调对美国加息次数的预测。”
英矽智能(03696.HK)获纳入MSCI全球小盘股指数 8月31日收市后生效
【财华社讯】英矽智能(03696.HK)公布，将获纳入(“纳入”)MSCI(明晟公司)全球小盘股指数，该指数旨在反映发达市场及新兴市场小型股公司涵盖各多元化行业及产业的表现。此次纳入将于2026年8月31日(星期一)收市后生效。
【大行报告】安本：美国联邦基金目标利率不变 显示潜在通胀路径趋缓和
【财华社讯】7月30日，安本投资新兴市场经济师Michael Langham分享观点：美联储维持联邦基金目标利率不变，这与市场预期年底前联邦基金利率将保持不变相符。尽管议息会议出现三张反对票，但美联储主席沃什继续强调潜在通胀进展是关键，这稍为舒缓市场的压力。我们认为潜在通胀轨迹正在放缓，但能源价格、人工智能和关税方面的发展可能令我们在临近9月份时改变看法。我们认为美联储内部的共识也在于此。市场反應似乎反映出美联储政策滞后的风险增加，导致长期国债波动加剧，美元走弱。鉴于宏观经济环境动荡以及美联储撤回前瞻性指引，我们仍倾向短期债券。美元走弱虽然为亚洲外汇市场带来了一定的缓解，但能源价格前景仍是巨大的隐忧。因此，尽管美联储的政策路径对亚洲政府在外汇市场决策方面至关重要，但我们仍然将中东局势的发展视为主要的尾部风险。我们的基本预测是，未来几周能源价格可能会飙升并出现剧烈波动，最终随着各方达成某种妥协以重新开放霍尔木兹海峡，价格将回落至每桶70美元左右。虽然我们预计韩国、日本以及随后的印度将采取温和的紧缩措施，但总体而言，到2026年下半年，亚洲地区的货币政策仍将有利于经济增长。
【大行报告】普徕仕：AI结构性需求未变 惟市场波动或会加剧
【财华社讯】6月30日，普徕仕新兴市场及中国股票策略投资组合专家伍心钿就人工智能(AI)相关的投资机遇分享以下观点：AI需求未变，惟市场波动或会加剧。南韩及中国台湾仍是环球AI投资周期的主要受惠市场，鉴于两地在半导体、记忆体、先进封装及相关供应链零部件方面具关键地位。我们认为，近期短期市场波动并未改变这些市场的基本盈利前景，因为AI基建投资所带来的结构性需求仍未改变。不过，投资者应预期市场双向波幅或会扩大。随着杠杆产品的使用增加，市场波动可能被放大，意味即使企业基本面大致不变，短期波动亦可能变得更为明显。对南韩市场而言，记忆体仍是最值得关注的领域之一。关键在于记忆体价格转强何时反映至企业盈利。同时，供应仍然受限，尤其是无尘室(clean room)无法在短时间内迅速扩充。我们亦正关注替代记忆体方案会否影响未来供需格局，包括来自中国的发展，以及能够更有效使用记忆体的新技术。从历史经验来看，记忆体价格见顶往往是南韩记忆体股份的转折点。然而，当前周期较以往更为复杂，因为AI资本开支仍然构成支持，但记忆体企业同时面对其行业自身的供应、定价及技术因素。
